今日主板、创业板、科创板共四支标的申购，精析如下：

（1）嘉华股份（保荐人：国泰君安）603182

公司是以大豆蛋白为主要产品的大豆深加工企业，拥有二十余年的大豆深加工研发和生产经验。公司产品销往全国各地，与国内知名企业如双汇发展、安井食品、中粮集团、金龙鱼等建立了良好的合作关系，同时销往国际市场，主要产品大豆蛋白和大豆膳食纤维远销美国、日本、欧盟、澳大利亚、俄罗斯、南非、中亚等六十多个国家和地区。

逻辑解析：

①看估值：嘉华股份本次公开发行股票数量为4,114万股，发行后总股本16,455万股，本次发行价格10.55元/股，对应标的公司上市总市值17.36亿，对应发行人2021年扣非后归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为22.98倍，低于最近一个月行业平均静态市盈率36.78倍。

2022年1-9月发行人预计营业收入和扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润中位数分别为114,046.06万元和9,904.48万元，较上年同期分别增长29.49%和120.74%，估值水平显著提升。

②基本面：

公司主要产品为大豆蛋白，除此之外还生产大豆膳食纤维、大豆油、低温食用豆粕等。

公司以大豆蛋白产品为基础，在持续提高大豆蛋白产品工艺水平和产能规模的同时，实现了大豆资源的综合利用和大豆蛋白的清洁化生产，并成功开发出大豆膳食纤维、大豆拉丝蛋白等新产品。经过多年发展，公司现已形成从大豆收储、低温食用豆粕加工和大豆油提炼到大豆蛋白、大豆膳食纤维研发、生产、销售的完整产业链条。欧冠检测

公司坚持以科技促发展，持续进行大豆深加工产品的研发，提升产品品质，致力于成为以大豆蛋白系列产品为基础，以持续拓展大豆蛋白应用领域、强化大豆深加工产业链条为未来发展动力的大豆深加工企业。

2022年1-6月，公司营业收入为76,004.91万元，较上年同期同比增长20.61%，主要原因系一方面，随着上游主要原材料大豆价格上涨及因限电减产等因素大豆蛋白行业整体供应紧张导致的产品价格上涨，其中大豆蛋白、大豆油、大豆膳食纤维和低温食用豆粕单价较上年同期分别增长21.97%、6.33%、27.66%和6.37%；另一方面，2022年公司新厂区油脂车间正式投产，2022年1-6月豆油和低温食用豆粕销量增长较多，较上年同期分别增长28.31%和290.50%。

③看募投：

根据10.55元/股的发行价格和4,114.00万股的新股发行数量计算，预计募集资金总额为43,402.70万元，扣除发行费用5,289.56万元（不含增值税）后，预计募集资金净额为38,113.14万元，不超过招股说明书披露的发行人本次募投项目拟使用本次募集资金投资额38,113.14万元。具体使用计划如下：欧冠检测

本项目拟建设大豆分离蛋白、大豆浓缩蛋白、大豆膳食纤维、大豆油等产品的配套生产基地，项目建成后公司功能性大豆蛋白、大豆膳食纤维的生产能力将大幅提升，可以更好满足日益增长的高层次市场需求。同时，项目实施能够显著增强公司的资源利用与信息共享水平，有助于企业在原料采购、生产加工、市场营销等产业链环节实现与粮食市场、收储企业、市场客户等上下游环节的信息沟通与对话，增强供应链管理能力，从而进一步提升成本和管理优势，巩固和增强公司的核心竞争力。

项目建设完成后，公司规模化、自动化、智能化、集约化及绿色化发展水平将明显提升，进一步巩固公司的行业竞争地位。

综上，公司所处行业景气度较高，估值有明显优势，成长空间尚可，破发概率较低。

（2）联特科技（保荐人：海通证券）301205

公司自成立以来专注于光通信收发模块的研发、生产和销售，坚持自主创新和差异化竞争的发展战略，在光电芯片集成、光器件、光模块的设计及生产工艺方面掌握一系列关键技术，具备了光芯片到光器件、光器件到光模块的设计制造能力。公司依靠自主研发的核心技术，致力于开发高速率、智能化、低成本、低功耗的中高端光模块产品，为电信、数通等领域的客户提供光模块解决方案。欧冠检测

逻辑解析：

①看估值：联特科技本次公开发行股票数量为1,802万股，发行后总股本7,208万股，本次发行价格40.37元/股，对应标的公司上市总市值29.1亿，对应发行人2021年扣非后归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为28.93倍，同行业可比上市公司市盈率水平比较情况如下：

低于可比上市公司2021年扣非前后孰低的归母净利润的静态市盈率的算数平均值29.20倍，低于2022年8月26日中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均滚动市盈率29.05倍。

公司2022年三季度的业绩预计及上年同期对比情况具体如下：

估值水平有所提升。

②基本面：

公司致力于满足客户的标准化及个性化产品需求，所研发生产的不同型号光模块产品累计1,000余种，产品的技术指标涵盖了多种标准的传输速率、传输距离、工作波长等，适用于电信传输、无线通信、光纤接入、数据中心、光纤通道等多种应用场景，为NOKIA、Arista、ADTRAN、ADVA、AddOn Computer、IPG等国际知名通信行业客户，以及中兴通讯、新华三、烽火通信、瑞斯康达、浪潮思科等国内知名电信或网络设备制造商提供光模块解决方案。欧冠检测

根据FROST&SULLIVAN的数据统计，中国光模块制造呈集中化的趋势，行业前十的生产商占整体市场收入的50%以上。中国本土光模块制造厂商中，以2020年光模块收入排名，联特科技位列第七，国内市场份额占比约为1.30%。在波分复用（WDM）光模块细分产品领域，发行人是国内较早开发并批量生产波分复用光模块的厂商之一，在中国本土波分复用光模块制造厂商中，按2018-2020年累计收入规模排名，联特科技位列第二，市场份额占比接近3%。

公司立足于自主创新，在产品的研发、工艺、制造方面积累了丰富的经验，产品和核心技术达到国内领先水平。截至发行人招股说明书（注册稿）签署日，公司拥有境内外授权专利共计117项，包括：境内授权专利111项，其中发明专利18项，实用新型专利87项，外观设计专利6项；境外授权发明专利6项。公司重视质量管理和体系建设，发行人已通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系认证。产品已取得国际电工委员会CB认证、美国FDA准入、美国UL认证、美国FCC认证、美国TSCA认证、欧盟CE认证、欧盟RoHS认证、欧盟REACH认证，德国莱茵TÜV认证、欧盟PAHs认证，欧盟WEEE认证。欧冠检测

2022年1-6月，公司营业收入及净利润同比均有显著上升，主要系随着数通市场需求的持续增长，公司加大了对于数通市场的开拓，应用于数通领域的高速率光模块产品销售快速上升，同时毛利率较高的波分复用产品销售增加所致。

③看募投：

根据本次发行价格40.37元/股和1,802.00万股的新股发行数量计算，预计募集资金总额为72,746.74万元，扣除预计发行费用约6,990.49万元（不含增值税）后，预计募集资金净额约为65,756.25万元。使用计划如下表所示：

高速光模块及5G通信光模块建设项目拟通过新建生产中心，配套先进的生产设备，建成高精度、智能化的光模块生产基地，扩大100G及以上高速光模块和5G相关光模块的生产规模。项目实施后，公司高速光模块及5G通信光模块生产产能与生产效率均将有所提升，有助于公司优化产品结构，强化细分市场竞争优势，提升响应市场定制化需求的速度，进而提升公司的综合竞争力。欧冠检测

研发中心建设项目在公司现有研发技术基础上，结合当前行业发展趋势，明确了以400G/800G高速光收发模块开发、400G/800G高速光收发器件开发、基于硅光技术的下一代光模块和光器件开发、100G/200G/400G长距离相干光模块开发、COBO/CPO下一代光互联产品的研发为主的五大研发方向，拟通过建设光芯片测试及封装千级洁净实验室、光器件研发用万级洁净实验室、光模块研发十万级洁净实验室、光模块系统级测试实验室、光模块与光器件可靠性测试实验室，并购置先进设备，引进高端人才，打造设备齐全、实力突出的研发基地。项目的顺利实施将有利于公司把握行业趋势、提升公司技术研发水平，为公司未来业务发展奠定坚实的技术基础。

综上，公司所处行业景气度较高，估值略有优势，成长空间较好，破发概率相对较低。

（3）通行宝（保荐人：华泰证券）301339

公司是全国领先的为高速公路、干线公路以及城市交通等提供智慧交通平台化解决方案的供应商。

逻辑解析：

①看估值：通行宝本次公开发行股票数量为6,000万股，发行后总股本40,700万股，本次发行价格18.78元/股，对应标的公司上市总市值76.43亿，对应发行人2021年扣非后归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为46.68倍，可比上市公司估值水平如下：欧冠检测

高于可比上市公司扣除非经常性损益前后孰低的归母净利润对应的静态市盈率，低于中证指数有限公司2022年8月26日（T-3日）发布的I65软件和信息技术服务业最近一个月平均静态市盈率。

公司2022年1-9月业绩预计情况及同比变动情况如下：

估值水平变化不大。

②基本面：

公司主要业务包括以下三个方面：

第一，主要以ETC为载体的智慧交通电子收费业务，包括ETC发行与销售、电子收费服务业务等，重点拓展高速公路、城市交通智慧收费及管理系统的建设与运营；

第二，以云技术为平台的智慧交通运营管理系统业务，主要包括智慧交通运营管理的系统软件开发、综合解决方案和系统技术服务；

第三，智慧交通衍生业务，主要为以ETC+为内核开展生态场景搭建，融合车辆加油、保险、路域经济、养车用车等车生活，开展ETC生态圈业务。

③看募投：

《招股意向书》）中披露的募集资金需求金额为55,942.45万元，本次发行价格18.78元/股对应募集资金总额为112,680.00万元，扣除发行费用9,691.00万元（不含增值税）后，预计募集资金净额约为102,989.00万元，高于前述募集资金需求金额。拟投入以下项目：欧冠检测

ETC城市静态交通建设项目建设完成后将实现ETC在停车等城市静态交通应用场景的快速拓展，推动公司ETC城市静态交通应用，保障公司ETC业务的快速增长；智能交通云平台升级及产业化项目建设完成后将进一步提升综合调度平台的智能化水平，推动公司智慧交通业务的快速发展，形成公司新的利润增长点。以上两个项目紧扣公司业务发展战略，通过对现有业务进行扩展和升级，提高公司整体产品技术水平和服务能力，从而保障公司业务规模的快速增长。

智慧交通研究院建设项目和ETC生态运营平台建设项目是公司持续健康发展的必要保障，项目建设立足于公司业务发展目标，通过强化研发创新、数据服务和运营管理等核心基础能力，有利于提升公司整体竞争力，并为未来业务拓展提前布局。

④看管理：

江苏交控系发行人的控股股东，其实际控制人为江苏省国资委。截至本招股意向书签署日，江苏交控直接和间接合计持有公司82.70%的股权。

综上，公司所处行业景气度一般，估值高于可比公司较多，成长空间尚可，存在一定破发概率。

（4）华大智造（保荐人：中信证券）688114欧冠检测

公司专注于生命科学与生物技术领域，以仪器设备、试剂耗材等相关产品的研发、生产和销售为主要业务，为精准医疗、精准农业和精准健康等行业提供实时、全景、全生命周期的生命数字化设备和系统解决方案。

逻辑解析：

①看估值：华大智造本次公开发行股票数量为4,131.9475万股，发行后总股本41,311万股，本次发行价格87.18元/股，对应标的公司上市总市值360.15亿，对应发行人2021年扣非后归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为74.47倍，主营业务及经营模式与发行人相近的可比上市公司市盈率水平具体如下：

高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，高于同行业可比公司静态市盈率平均水平。

公司预计2022年1-9月实现营业收入约为328,100.00至344,100.00万元，同比增长15.26%至20.88%；实现归属于母公司股东净利润约为189,300.00万元至202,300.00万元，同比增长311.80%至340.08%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为34,000.00万元至42,600.00万元，同比减少17.40%至34.08%。估值水平有所下降。欧冠检测

②基本面：

公司秉承创新智造引领生命科技的理念，致力于成为生命科技核心工具缔造者，目前已形成基因测序仪业务和实验室自动化业务两大板块，并围绕全方位生命数字化布局了如远程超声机器人等新兴领域产品。其中，公司基因测序仪业务板块的研发和生产已处于全球领先地位，具备了独立自主研发的能力并实现了临床级测序仪的量产。

公司自2016年成立以来，以全资子公司CG US的技术为基础并不断自主创新，掌握了基因测序、文库制备、实验室自动化等多个领域的核心技术，截至2021年12月31日，已取得境内外有效授权专利475项。在基因测序仪领域，公司形成了以DNBSEQ测序技术、规则阵列芯片技术、测序仪光机电系统技术等为代表的多项源头性核心技术；在文库制备、实验室自动化和其它组学领域，逐渐发展出了以关键文库制备技术、自动化样本处理技术和远程超声诊断技术为代表的核心技术。

公司已初步构建全球化的业务网络。截至2021年12月31日，公司拥有员工2,050人。公司总部位于中国深圳，并在武汉、长春、青岛、香港和美国、日本、拉脱维亚、阿联酋等地设有分、子公司，业务布局遍布六大洲80多个国家和地区，在全球服务累计超过1,300个用户。欧冠检测

公司预计2022年1-9月归属于母公司股东净利润同比大幅增加，原因系公司于2022年7月与Illumina就美国境内的所有未决诉讼达成和解，并收到Illumina支付的3.25亿美元净赔偿费。而由于相关净赔偿费为非经常性损益，且公司经营规模及研发投入持续扩大导致期间费用同比增加，所以公司预计2022年1-9月扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润同比有所下降。

③看募投：

《招股意向书》）中披露的募集资金需求金额为252,784.53万元，本次发行价格87.18元/股对应融资规模为360,223.18万元，扣除发行费用（不含增值税）31,767.74万元，预计募集资金净额为328,455.44万元，高于前述募集资金需求金额。拟投资以下项目：

公司的华大智造智能制造及研发基地项目主要是基于原有研发生产平台的升级扩产，目的在于提升公司生产能力与产出效率，帮助公司进一步巩固竞争力及拓展市场。具体涉及的主要产品与服务与公司当前主营业务一致，商业模式未发生重大改变，与公司主营业务具备较强关联性。

基于半导体技术的基因测序仪及配套设备试剂研发生产项目是在原有研发生产平台基础上的升级扩产，是公司在既有业务领域的深化和适当拓展，与既有业务具有较强相关性。本项目的实施将增强公司的核心竞争力，有利于巩固和提升公司行业地位。欧冠检测

华大智造研发中心项目拟通过引进先进研发设备和工器具，并配备相应的技术研发人员，进一步提升公司技术研发及试验检测能力，为新技术与新产品的开发提供研发平台。本项目有利于公司进一步提升研发创新水平，增强公司竞争力，与公司现在业务及技术具有较强相关性。

华大智造营销服务中心建设项目将进一步完善公司国内外的营销网络体系，助力公司营销网络体系在区域、深度等多方面的扩张和升级，促使公司更快把握客户需求变化，提升售前、售中、售后环节的业务支持能力，从而进一步提高客户满意度及扩大市场份额。

华大智造信息化系统建设项目主要对企业IT信息化系统和信息安全等方面进行建设，将提升公司整体信息化水平及系统保障能力。新建信息化系统有助于公司主营业务管理水平的提升，从而服务于公司主营业务，与公司主营业务具备足够的关联性。

④看管理：

截至本招股意向书签署日，汪建通过智造控股、华瞻创投合计间接持有公司19,444.4388万股股份，占比52.30%，为公司的实际控制人。汪健现任深圳华大基因股份有限公司董事长，深圳华大基因科技有限公司董事长、总经理，深圳华大智造科技股份有限公司董事长。欧冠检测

综上，公司所处行业景气度尚可，估值高于行业及可比公司较难把握，成长空间尚可，存在一定破发概率。

结论：今日稳健投资者可参与嘉华股份、联特科技。投资路上一路相伴，欢迎持续关注。